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ALTANA "hold"
10.10.2008
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Andreas Heine, Markus Mayer und Christian Weiz, Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking, stufen die Aktie von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) unverändert mit "hold" ein.
Nach Berechnung von UniCredit Markets & Investment Banking werde ALTANA trotz des schwierigen Wirtschaftsumfelds gute Zahlen für das dritte Quartal vorlegen. So erwarte man einen Umsatz von 349 Mio. EUR und ein EBITDA von 68 Mio. EUR. Man gehe jedoch nicht davon aus, dass die soliden Zahlen das Sentiment gegenüber der Aktie wesentlich ändern und eine deutliche Kursreaktion nach sich ziehen würden. Im kommenden Jahr werde ALTANA voraussichtlich einen EBITDA-Rückgang von 6% verbuchen müssen, während das Unternehmen in den vergangenen Jahren stets eine EBITDA-Verbesserung erzielt habe. Beim EPS kalkuliere man für 2009 mit einem Rückgang von 11% auf 0,83 EUR, während die Konsensschätzung auf 0,97 EUR laute.
Man halte das Risiko für gering, dass ALTANA für eine mögliche Übernahme einen zu hohen Preis zahlen oder eine Kapitalerhöhung vornehmen werde. Das Preisniveau bei Akquisitionen und Fusionen entspreche immer noch jenem aus dem Jahr 2007, sodass ALTANA einige Schwierigkeiten haben dürfte, bei diesem Preisniveau die eigenen M&A-Kriterien bei einer Übernahme einhalten zu können. Entsprechend sei nicht damit zu rechnen, dass im ersten Halbjahr 2009 der Erwerb eines "fünften Geschäftsbereichs" erfolgen werde. Im Vergleich zur Peer Group halte man die ALTANA-Aktie bei einem KGV von unter 10 derzeit für nicht zu teuer. Das Kursziel der Aktie werde von 11,00 EUR auf 10,00 EUR korrigiert.
Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking das Rating "hold" für den Anteilschein von ALTANA. (Analyse vom 10.10.08) (10.10.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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